Foto: Shutterstock
Rast troškova zaduživanja na evropskim tržištima obveznica i očekivano zaoštravanje monetarne politike Evropske centralne banke (ECB) mogli bi da se odraze i na cenu kredita u Srbiji, posebno imajući u vidu veliku izloženost domaće privrede evru.
Prema podacima Narodne banke Srbije (NBS), udeo dinarskih kredita u ukupnim plasmanima iznosi 40,7 odsto, što znači da je gotovo 60 odsto kredita indeksirano u evrima ili nominovano u toj valuti.
Izloženost evru još je veća kod privrede. Stepen dinarizacije kredita preduzećima iznosi svega 24,2 odsto, što znači da je oko 75,8 odsto, odnosno više od tri četvrtine kredita koje banke plasiraju privredi, vezano za evro.
EVROPSKE KAMATE NA VIŠEGODIŠNJIM MAKSIMUMIMA
Evropska tržišta obveznica trenutno su pod pritiskom, a rast prinosa povećava troškove finansiranja.
Prinos na francuske desetogodišnje državne obveznice dostigao je više od 4,10 odsto, što je najviši nivo za 17 godina. Istovremeno, prinos na nemačke desetogodišnje obveznice, koje predstavljaju jedan od ključnih repera za evrozonu, premašio je 3,25 odsto, što je najviši nivo od 2011. godine.
Rast prinosa zabeležen je i u Italiji i Španiji, gde su dostigli oko 4,06, odnosno 3,69 odsto.
Jedan od glavnih razloga za rast prinosa jesu povećane neizvesnosti na Bliskom istoku, poremećaji u transportu kroz Ormuski moreuz i rast cena energenata, što dodatno povećava inflaciona očekivanja.
GAS DODATNO PODSTIČE INFLACIONE PRITISKE
Poseban problem predstavlja rast cena prirodnog gasa u Evropi. Cena TTF fjučersa, ključnog evropskog repera za gas, prema navedenim podacima, porasla je sa oko 29 na 63,80 evra po megavat-satu od početka godine.
Takva kretanja povećavaju očekivanja investitora da bi ECB mogla dodatno da pooštri monetarnu politiku, odnosno da kamatne stope ostanu više duže ili budu dodatno povećane.
ŠTA TO ZNAČI ZA KREDITE U SRBIJI?
Posledice bi mogle da se osete i u Srbiji, posebno kod kredita sa promenljivom kamatnom stopom vezanom za EURIBOR.
Prema Izveštaju o inflaciji NBS iz avgusta 2026. godine, kamatne stope na nove evroindeksirane kredite privredi u junu su dostigle 5,1 odsto, uz praćenje kretanja EURIBOR-a.
Ukoliko evropske kamatne stope nastave da rastu, građani i preduzeća sa promenljivim kamatama vezanim za EURIBOR mogli bi da se suoče sa većim mesečnim ratama.
Najveći rizik pritom postoji za privredu, budući da je gotovo 76 odsto njenih kredita vezano za evro.
GRAĐANI MANJE IZLOŽENI NEGO PRIVREDA
Situacija je nešto povoljnija kod stanovništva. NBS je povećala stepen dinarizacije kredita građanima na istorijski visokih 56,9 odsto.
Ipak, domaći finansijski sistem i dalje je značajno povezan sa kretanjima u evrozoni.
Za srpske kompanije koje se u velikoj meri finansiraju u evrima, promene kamatnih stopa ECB-a, EURIBOR-a i prinosa na evropske obveznice mogu direktno uticati na troškove zaduživanja, poslovanje i buduće investicije.
